计算机行业经历了从高速增长到深度调整的周期变化。根据国盛证券最新研究分析，当前计算机行业景气度已逐步触底，并在算力需求全面超预期的驱动下，展现出强劲的复苏势头。其中，软件开发作为产业链的核心环节，正迎来新一轮的发展机遇。
一、行业景气触底，复苏信号明确
经过一段时间的调整与消化，计算机行业的库存、估值及市场预期均已处于历史相对低位。随着宏观经济环境的逐步改善以及数字化转型的持续推进，下游需求开始回暖，企业IT支出意愿增强。政府与行业在关键基础设施、信息安全、工业软件等领域的政策支持与投入力度不减，为行业复苏提供了坚实的政策基础。多项领先指标显示，行业营收增速和盈利能力的拐点正在形成，整体景气度已确认触底，步入温和回升通道。
二、算力需求全面超预期，成为核心驱动力
本轮行业复苏的一个突出特征是算力需求的爆发式增长，其强度和广度均超出市场此前预期。这主要得益于以下几方面因素：
1. 人工智能浪潮深化： 大模型训练与推理、AIGC应用落地对高性能计算（HPC）、AI服务器的需求呈指数级增长，推动算力基础设施持续扩容和升级。
2. 智能驾驶与机器人发展： 车载计算平台、边缘计算场景的复杂化，对实时、可靠的算力提出了更高要求。
3. 云计算与边缘计算协同： 企业上云进程深化，混合云、边缘云架构普及，使得算力需求从中心向边缘扩散，总量持续攀升。
4. 科学计算与高端制造： 生物医药、气候模拟、芯片设计、流体力学等领域的复杂计算任务，不断挑战算力上限。
算力已如同电力一样，成为数字经济发展的基础生产力。算力需求的超预期增长，直接拉动了服务器、芯片、数据中心、光模块等硬件产业链，同时也为上层软件和应用提供了更广阔的施展空间和性能支撑。
三、软件开发：立于算力浪潮之巅，价值加速释放
在算力基础设施快速扩张的背景下，软件的价值日益凸显。软件开发作为将算力转化为具体生产力和用户体验的关键，其发展呈现出新的趋势与机遇：
- AI原生软件崛起： 软件开发范式正在从“软件+AI”向“AI原生”转变。新一代的软件将从设计之初就深度集成AI能力，在代码生成、智能交互、数据分析、自动化流程等方面实现根本性变革，提升开发效率与软件智能水平。
- 基础软件国产化与云化： 操作系统、数据库、中间件等基础软件在国家安全与产业自主战略下，国产替代进程加速。这些软件的交付和使用模式持续向云原生、订阅制转变，商业模式得以优化，市场空间进一步打开。
- 垂直行业应用深化： 在金融、医疗、能源、智能制造等关键行业，基于云计算和AI的专用软件解决方案需求旺盛。软件正从支撑系统向核心生产系统和决策系统演进，深度赋能行业数字化转型，价值壁垒更高。
- 工具链与平台生态构建： 为应对日益复杂的软件开发需求（如大模型应用开发、高性能计算编程），新一代的开发工具、低代码/无代码平台、MLOps平台等需求快速增长，致力于提升整个软件生命周期的效率与质量。
四、投资展望与风险提示
在算力超预期增长和软件价值重估的双重驱动下，计算机行业，特别是软件开发板块，有望迎来一段业绩与估值共振的成长期。投资者可重点关注在AI原生应用、基础软件、垂直行业解决方案及开发工具平台等领域具备核心技术、生态优势和清晰商业模式的龙头企业。
也需关注相关风险，包括：技术迭代过快带来的研发风险、宏观经济波动影响IT支出、行业竞争加剧、以及国际贸易环境变化对供应链的潜在影响。
结论
国盛计算机行业研究认为，行业景气周期已然触底，以算力全面超预期增长为标志的新一轮产业浪潮正在兴起。软件开发作为承接算力红利、驱动数字经济的核心引擎，其战略地位和投资价值正被重新定义。行业内的优秀企业有望抓住此次结构性机遇，实现跨越式发展。
